前回からの変化
前回(2026-11-07)との比較である。本カテゴリは重要イベントのある日だけ生成するため、前回から4日空いている。前回は米10月雇用統計を扱い、「次の注目イベント」の先頭に今回の米10月CPIを挙げていた。今回はその結果をフォローする。
変わったこと(変化・新規)
- 前回は発表前だった米10月CPIが出た。総合は前月比0.4%上昇(予想0.3%、前回0.6%)、コアは0.3%上昇(予想0.2%、前回0.3%)で、いずれも予想を上回った(米労働省労働統計局: CPI Summary、みんかぶFX)
- 12月FOMCでの利上げ織り込みが、前回の70%台後半から「完全に織り込み済み」へ上がった。0.5ポイントの大幅利上げの確率は約11%とされる(みんかぶFX)
- ドル円は前回(6日)の158円台前半から、CPI後に158円台半ばへ上昇し、日本時間11日3時台は158円80銭台と伝えられた(みんかぶFX)
昨日と同じこと(継続)
- 前回に続き、物価の高止まりへの警戒が利上げ観測の軸である
- FOMCの次の節目が12月8〜9日である点は前回から変わらない
- 日本の7〜9月期GDP(1次速報)が11月16日(月)8時50分に控える点も同じである(内閣府: 国民経済計算 公表予定)
要因の連続性
- 継続要因: 前回の雇用統計の強さと賃金の上振れによる利上げ観測の土台は、そのまま続いている
- 新規要因: 物価がコアでも予想を上回った点と、ウォラー理事の12月利上げ支持・0.5ポイント利上げへの前向きな発言が新たに加わった。BOEの12月利上げ観測の上昇も新しい動きである
- 解消した要因: 「CPIの結果が不透明」という警戒は通過した。ただし前年比が出ないため、市場の反応は限定的になるとの見方が事前にあった(みんかぶFX)
イベントサマリー
| 項目 | 結果 | 市場予想 | 前回値 |
|---|---|---|---|
| 米CPI総合(前月比) | 0.4%上昇 | 0.3%上昇 | 0.6%上昇 |
| 米コアCPI(前月比) | 0.3%上昇 | 0.2%上昇 | 0.3%上昇 |
| エネルギー(前月比) | 0.7%上昇 | 未確認 | 5.2%上昇 |
| 住居費(前月比) | 0.3%上昇 | 未確認 | 0.4%上昇 |
数字は米労働省労働統計局: CPI Summaryの公式発表と、予想値はみんかぶFXによる。いずれも季節調整済みの前月比である。
経済指標の結果
米国の消費者物価指数(2026年10月分)
米労働省労働統計局が日本時間10日22時30分に発表した10月の消費者物価指数(CPI。モノやサービスの価格の変化を示す物価の代表指標)は、季節調整済みで総合が前月比0.4%上昇した。前月の0.6%からは鈍ったが、予想の0.3%は上回った。コアCPI(変動の大きい食品とエネルギーを除いた指数)は0.3%上昇で、予想の0.2%を上回り、前月と同じ伸びだった(米労働省労働統計局: CPI Summary)。
内訳では、エネルギーが0.7%上昇した。前月は5.2%上昇と大きかったため、伸びは大幅に縮小している。ガソリンは季節調整後で1.0%上昇、電気は0.9%上昇、天然ガスは0.8%下落だった。住居費は0.3%上昇で、前月の0.4%から鈍化したが、総合の上昇の3割超を占めた(米労働省労働統計局: CPI Summary)。
今回は前年比が公表されていない。BLSは、昨年10月に予算失効による政府機関の閉鎖でデータを集められなかったため、今年10月の前年比を算出できないと説明している(米労働省労働統計局: CPI Summary)。このため市場の注目は前月比に集中した。
FRBにとっては、コアで予想を上回る伸びが続いたことが、12月の利上げを後押しする材料になる。ウォラーFRB理事は10日、12月の利上げを支持し、0.5ポイントの大幅利上げにも前向きな姿勢を示したと報じられた。コアCPIが0.3%以上なら大幅利上げが必要になりうる、との趣旨の発言も伝えられている(みんかぶFX、みんかぶFX)。これらは報道ベースの内容で、FRBの正式な決定は12月8〜9日のFOMCまで示されない。
市場の反応
発表前後の反応を、報道ベースで示す。
- ドル円: 東京時間の値幅は157円89銭〜158円12銭と小幅だった。CPI後は158円44銭の高値をつけ、その後は158円台半ばへ上昇し、日本時間11日3時台は158円80銭台と伝えられた。200日移動平均線(過去200日の平均で長期の流れを測る目安)が約158円70銭にあり、上抜けを試す展開となった(みんかぶFX: 東京為替概況、みんかぶFX)
- 米長期金利: 米10年債利回りは発表後に4.94〜4.95%付近まで上昇した。同日の10年債入札の最高落札利回りは5.020%だった(みんかぶFX、みんかぶFX)
- 利上げ織り込み: 12月の0.25ポイントの利上げは完全に織り込まれ、来年3月までの2回の利上げも織り込まれたと伝えられた。0.5ポイントの確率は約11%である(みんかぶFX)
- 英国: BOEの12月の利上げ確率が、米CPI前の50%から発表後に67%へ上昇した。ロンバルデッリ副総裁は、可能性は排除しないが現時点では十分な情報がないと述べた(みんかぶFX)
- ユーロドル: 一時1.1157ドル前後まで下落し、ドル高が進んだ(みんかぶFX)
株価指数先物の反応は、今回の調査で出典を確認できなかった。
次の注目イベント
- 日本の7〜9月期GDP(1次速報。11月16日月曜 8時50分の予定): 日銀の12月会合の判断材料になる。日程は内閣府の公表予定による(内閣府: 国民経済計算 公表予定)
- FOMC(12月8〜9日): 12月の利上げ幅が0.25ポイントか0.5ポイントかが焦点になる
- 米国の11月CPI(12月10日の予定): 今回の10月分に続く物価の確認になる(米労働省労働統計局: CPI Summary)
