前回からの変化
前回(2026-11-12付、11日の取引)との比較である。今回は12日(木)の取引を扱い、本土・香港とも開場した。
変わったこと(変化・新規)
- ハンセン指数は前回の24,315.92から24,008.55へ307.37ポイント(1.26パーセント)下落し、下げ幅は前回の0.98パーセントから広がった。ハンセンテック指数は前回の1.41パーセント安から2.36パーセント安の3,931.93へ、下げが大きくなった(The Standard: 引け、ad-hoc-news)
- 上海総合指数は前回の約3,680から3,655へ24ポイント(0.67パーセント)下落し、3日続伸が止まった。深セン総合指数も前回の1.32パーセント高から1.68パーセント安の11,197へ転じた。前回は本土が上昇、香港が下落と割れたが、今回は本土・香港とも下落した(The Standard: 引け)
- 前回買われた国産半導体の動きが分かれた。SMICは前回の3.7パーセント高から0.5パーセント安(48.74香港ドル)となった。一方、華虹半導体は2.46パーセント高、上海天数智芯(イルバター・コアエックス)は8.85パーセント高だった(The Standard: 引け、ad-hoc-news)
- 前回「中間決算が予定され、決算前に売られた」と伝えたリンク・リートは、決算を受けて3.23パーセント高と、ブルーチップで最も上げた。分配可能利益は前年比0.4パーセント増の33億香港ドルだった(The Standard: 引け)
- 取引は約2,026億5,000万香港ドルと、前回の約1,800億香港ドルから増えた(ad-hoc-news)
昨日と同じこと(継続)
- テック株の下落が指数の重しとなる構図は前回と同じである。前回はテンセントが1.96パーセント安、アリババが0.98パーセント安だったが、今回はテンセントが2.64パーセント安、アリババが6.76パーセント安と下げが大きくなった(The Standard: 引け)
- 人民銀行・CSRC・国務院による新たな措置は、今回も確認できなかった(未確認)
要因の連続性
- 継続要因: 米国の金利動向への警戒が香港株の重しとして続いた。出典は、米国のインフレ指標や12月の米利上げ観測の高まりを背景に挙げている(報道の整理で、単一の原因とは断定されていない)(ad-hoc-news)
- 新規要因: アリババが半導体部門T-Headの分離上場の進展を発表し、昼時点で約5パーセント安となった(ロイターの報道)。また、エヌビディアのCEOを巡る不確実性が背景に挙げられた。長江和記実業(CKハチソン)は、傘下のAS Watsonの重複上場が一時停止されたと報じられ、4パーセント超下落した(観測を含む報道)(ad-hoc-news)
- 解消した要因: 前回の焦点だった「リンク・リートの決算」は発表され、材料出尽くしの買いが入った。前回挙げた国産半導体への買いは、SMICが下げに転じるなど一部で後退した
市況サマリー
12日(木)は本土・香港とも開場した。
| 指数 | 終値 | 騰落率 | 前回の終値 |
|---|---|---|---|
| 上海総合指数 | 約3,655(人民元建て) | 0.67%安 | 約3,680 |
| ハンセン指数 | 24,008.55(香港ドル建て) | 1.26%安 | 24,315.92 |
| ハンセンテック指数 | 3,931.93 | 2.36%安 | 騰落率のみ(1.41%安) |
| 深セン総合指数 | 11,197 | 1.68%安 | 11,389 |
ハンセン中国企業指数(H株指数)は1.40パーセント安の8,056.76だった。CSI300と中国ADRの12日の値は確認できなかった(未確認)。上海総合指数と深セン総合指数の値は The Standard の記載による(The Standard: 引け、ad-hoc-news)。
指数別動向
本土(上海・CSI300)
上海総合指数は24ポイント安の約3,655で引け、深セン総合指数は1.68パーセント安だった。ロイターの報道は、本土の半導体・AI関連株が海外のテック市場の上昇に支えられたと伝えているが、指数全体は下落した。CSI300の終値は確認できなかった(未確認)(The Standard: 引け、ad-hoc-news)。
香港(ハンセン・ハンセンテック)
ハンセン指数は307ポイント安で引け、ハンセンテック指数は2.36パーセント安の3,931.93となった。出典はテック株が全般に下げたと伝える。個別では、AI関連の新興株のZ.AIが9パーセント安、MiniMaxが7.83パーセント安、アリババが6.76パーセント安(93.8香港ドル)、快手が5.3パーセント安、テンセントが2.64パーセント安(398.8香港ドル)だった。値上がりは、リンク・リートが3.23パーセント高、華虹半導体が2.46パーセント高だった(The Standard: 引け、ad-hoc-news)。
今回は本土・香港とも下落し、方向は割れなかった。上げ下げの幅は香港が大きく、米金利やテック関連の材料に敏感な香港株の弱さが目立った(筆者の整理であり、出典が明言したものではない)。
当局・政策の動き
12日の人民銀行、CSRC(証券監督管理委員会)、国務院による新たな措置は、今回の出典では確認できなかった(未確認)。LPR(最優遇貸出金利)や預金準備率の変更、国家隊(中央匯金など国有系ファンドの通称)の買い入れに関する情報もなかった。
企業関連では、アリババがAI半導体部門T-Headの分離上場の進展を発表したと報じられた(ロイター、昼時点の報道)。株価は昼時点で約5パーセント安だった(ad-hoc-news)。
経済指標
12日に中国で発表された主要な経済指標は、今回の出典では確認できなかった(未確認)。PMI(公式・民間)の新しい発表も確認できていない。
米中関係と注目銘柄
米国の新たな対中規制は、12日は確認できなかった(未確認)。
注目銘柄は次のとおり。数値は出典の表記による。
- プラットフォーム: アリババが6.76パーセント安、快手が5.3パーセント安、テンセントが2.64パーセント安。アリババはT-Headの分離上場の進展が報じられた(The Standard: 引け)
- 半導体: 華虹半導体が2.46パーセント高、SMICが0.5パーセント安(ad-hoc-news)
- 不動産・インフラ: リンク・リートが中間決算を受けて3.23パーセント高。分配可能利益は前年比0.4パーセント増の33億香港ドル(The Standard: 引け)
- 複合企業: 長江和記実業が4パーセント超下落。傘下のAS Watsonの重複上場が一時停止されたと報じられた(観測を含む)(ad-hoc-news)
強気派 vs 弱気派
12日分の出典には、氏名付きで確認できる中国株への相場観やアナリストの発言は見つからなかった(出典に分析者の引用なし)。報道ベースの見方を整理する。
バリュエーションの議論:
- 今回の出典では、割安感に関する新たな指摘は確認できなかった。
政策リスク・外部環境の議論:
- 強気寄り: 本土の半導体・AI関連株が海外のテック株高に支えられたとの報道があり、華虹半導体など一部は上昇した(ad-hoc-news)
- 弱気寄り: テック株が全般に売られ、米国のインフレ指標と12月の米利上げ観測、エヌビディアのCEOを巡る不確実性が重しになったとされる。ただし出典は単一の原因とは断定していない(ad-hoc-news)
上記は相場の解説であり、事実ではない。
テクニカル分析(上海総合・ハンセン指数)
ハンセン指数は24,008.55で引け、前回報告で意識された50日移動平均線(約24,410、前回時点の概算)をさらに下回った。50日移動平均線は過去50日の平均的な株価水準を示し、これを下回る状態が続くと、短期の地合いが弱いとみられやすい。節目の24,000は引け値のすぐ上にあり、割り込むかどうかが意識される水準とされる。上海総合指数は約3,655で、前回割り込んだ3,700を下回ったまま、3,600の節目の上を維持した。200日移動平均線、RSI、南向き資金(香港ストックコネクト経由の本土からの資金流入)、AH株プレミアム指数の最新値は取得できなかった(未確認)。売買の推奨ではない。
本日の注目点
13日(金)は本土・香港とも通常どおり開場する見込みである。海外では米国の10月PPI(卸売物価)の発表が予定され、結果次第で米利上げ観測と米金利が動き、香港のテック株に影響する可能性がある。エヌビディアのCEOを巡る報道の続報も、AI・半導体関連株の材料になりうる。ハンセン指数が24,000を維持できるか、ハンセンテック指数の下げが続くかが焦点となる。中国の個別の経済指標や政策会合の日程は、今回の出典では確認できなかった(未確認)。
