決算ニュース 2026-09-13

前回からの変化

変わったこと(変化・新規)

• クローガー株価のその後が新たに判明した。前回レポートでは9月11日の寄り前時点で「前日終値56.95ドルから3.56%安の54.93ドル」までしか分かっていなかったが、その後の本トレーディングで大きく切り返したことが判明した。StockAnalysisによれば、クローガー株は寄り付き55.81ドルと安く始まったものの、BitcoinEthereumNewsによればその後急速に買われて終値58.39ドル(前日終値56.95ドルから+2.53%)まで反発した。既存店売上高見通しの下方修正を嫌気した寄り前の売りは、通期の調整後EPSガイダンス5.10〜5.30ドルやフリーキャッシュフロー・資本支出ガイダンスの維持が確認されるにつれて和らぎ、終わってみれば調整後EPSが予想を上回った増益決算としての側面が評価される形となった。
• 決算後にアナリストの評価が分かれたことが新たに判明した。前回レポート時点で判明していたのは9月1日のシティグループによる目標株価引き下げ(61ドル→57ドル、中立維持)のみだったが、StockAnalysisの集計によれば、決算翌日の9月11日にジェフリーズは「買い」評価を維持しつつ目標株価を74ドルから72ドルへ引き下げ、テルジー・アドバイザリー・グループは「買い」評価・目標株価78ドルを維持した。一方9月12日にはJPモルガンが「中立」評価・目標株価62ドル、モルガン・スタンレーが「中立」評価・目標株価67ドルとやや慎重な見方を示し、決算結果を踏まえたアナリスト間の評価分かれが本日新たに判明した。
• レナー・ダーデンの決算に向けたガイダンス詳細が新たに判明した。レナーは6月のQ2決算説明会で、The Motley Foolの決算説明会書き起こしによれば、第3四半期(2026年6〜8月)の引き渡し戸数を20,500〜21,500戸、粗利率を約16%、平均販売価格を37万5000〜38万ドル、EPSを1.20〜1.40ドル(時価評価の影響を除く)とするガイダンスを示し、通期の引き渡し戸数見通しを8万2000〜8万3000戸へ引き下げていた。CFOのダイアン・ベセット氏は、引き下げの理由として「金利への圧力とマクロの不確実性の継続」を挙げていた。Yahoo Financeによれば、アナリストのコンセンサスEPSは1.31ドル(前年同期2.00ドルから34.5%減)で、レナーは直近4四半期のうち3四半期で市場予想を下回っている。前回レポートでは発表日程(9月16日引け後)と予想EPS1.30ドル程度しか判明していなかったが、会社自身のガイダンス値と直近の予想外し傾向が本日新たに判明した。
• ダーデンについても、6月の第4四半期決算発表時に示された2027年度(2026年6月〜2027年5月)通期ガイダンスの詳細が新たに判明した。PR Newswireによれば、会社は総売上高136億〜137億5000万ドル、既存店売上高成長率2.5〜3.5%、調整後EPS11.10〜11.35ドル、新規出店75〜80店、資本支出約8億7500万ドルを見込んでいる。Trader Centralによれば、9月24日発表の第1四半期(2026年6〜8月)のコンセンサスは調整後EPS2.06ドル・売上高およそ32億1000万ドルで、直近3四半期はロングホーン・ステーキハウスの好調がオリーブガーデンの伸び鈍化を補う構図が続いている。前回レポートでは発表日程(9月24日寄り前)しか判明していなかったが、通期ガイダンスと四半期コンセンサス、ブランド別の構図が本日新たに判明した。

昨日と同じこと(継続)

• 米国市場は9月12日(土)・9月13日(日)ともに休場で、本日も新規の企業決算発表はなかった。決算シーズンの端境期という位置づけは前回から継続している。
• クローガーの自社株買い・増配路線(年初来12億ドルの買い戻し、20年連続増配)や、通期の調整後EPS・フリーキャッシュフロー・資本支出ガイダンスは前回判明した内容のまま変わっていない。

要因の連続性

• 継続要因: 「好決算でも先行き不安で株価が揺れる」という構図はメイシーズ・クローガーで続いていたが、本日判明した終値の反発により、クローガーではこのねじれが1営業日で解消したことが分かった。
• 新規要因: 決算後のアナリスト評価分かれ(ジェフリーズ・テルジーの「買い」維持とJPモルガン・モルガン・スタンレーの「中立」)が新たな観測材料として加わった。レナー・ダーデンについては、会社側ガイダンスの詳細とブランド別の構図が新たな判断材料として加わった。
• 解消した要因: クローガー株価の下落そのものは、9月11日の終値時点で解消済みとなった(寄り前の急落は同日中に反転した)。

1. 本日のハイライト

米国市場は9月12日(土)・9月13日(日)ともに休場のため、本日は主要な企業決算発表はない。本日はクローガーの決算翌日の株価反応とアナリスト評価の分かれ、および来週の決算に向けたガイダンス詳細を掘る。

2. クローガー(KR)決算後のフォロー

前回レポートで伝えた9月11日の決算は、調整後EPS1.09ドルが市場予想1.06ドルを上回った一方、通期の既存店売上高(燃料除く)ガイダンスを1.0〜2.0%から0.2〜0.8%へ引き下げたことで、寄り前は前日終値56.95ドルから3.56%安の54.93ドルまで売られていた。しかしBitcoinEthereumNewsによれば、実際の取引では寄り付き55.81ドルからじわじわと買われ、StockAnalysisによれば終値は58.39〜58.49ドル(前日終値比で2.5〜2.7%高)まで戻した。寄り前の急落から終値の上昇への転換は、既存店売上高見通しの下方修正よりも、調整後EPSの増益・自社株買いと増配の継続・eコマース事業の黒字化継続といった収益力の底堅さが最終的に評価された結果とみられる。

決算後のアナリスト評価は一様ではなかった。StockAnalysisの集計によれば、9月11日にジェフリーズ(アナリスト:スコット・マークス氏)は「買い」評価を維持しつつ目標株価を74ドルから72ドルへ引き下げ、テルジー・アドバイザリー・グループ(ジョー・フェルドマン氏)は「買い」評価・目標株価78ドルを維持した。一方9月12日には、JPモルガン(トーマス・パーマー氏)が「中立」評価・目標株価62ドル、モルガン・スタンレー(シメオン・ガットマン氏)が「中立」評価・目標株価67ドルと、増益決算自体は評価しつつも既存店売上高見通しの引き下げを踏まえた慎重な見方を示した。9月11日終値58.39〜58.49ドルに対し、いずれの目標株価も上値では一致するが、上昇余地の大きさについては強気派と中立派で見方が分かれている。

3. 経営陣が語ったこと

来週決算を発表するレナーの経営陣は、6月のQ2決算説明会で今回のクローガーと共通する「消費者の財布のひも」を巡る発言をしている。The Motley Foolの決算説明会書き起こしによれば、CFOのダイアン・ベセット氏は通期の引き渡し戸数見通しを8万2000〜8万3000戸へ引き下げた理由について「金利への圧力とマクロの不確実性の継続」を挙げ、CEOのスチュアート・ミラー氏は「絶えず変化するマクロ環境と地政学的な不確実性」の中で、値引きよりも「妥当な販売消化率と在庫水準の維持」を優先する方針を説明していた。この方針が9月16日の第3四半期決算でどう数字に表れるかが焦点になる。

4. 業界トレンド

• 住宅(レナー)・外食(ダーデン)ともに、来週の決算では「必要に迫られた消費」への傾斜がどこまで広がっているかが試される。クローガーが示した「顧客はより必要に迫られた買い物をするようになっている」という構図は、レナーが中〜上位6%台の住宅ローン金利下で値引きより在庫管理を優先する姿勢、ダーデンでロングホーン・ステーキハウス(手頃な価格帯)がオリーブガーデン(中価格帯)の伸び鈍化を補う構図と軌を一にしており、業種を問わず消費の重心が下がっている可能性がある。
• 決算後のアナリスト評価が「買い」と「中立」に分かれるクローガーの構図は、好決算でも先行き不安が残る限りアナリスト間の見方も収れんしにくいことを示している。同様の評価分かれは、来週のレナー・ダーデンの決算後にも起きる可能性がある。

5. 次の注目決算

• レナー(Lennar, LEN): 米国時間9月16日(水)引け後に2026年度第3四半期決算発表予定、決算説明会は9月17日(木)午前11時(東部時間)。StockTitanによれば、会社は第3四半期のEPSガイダンスを1.20〜1.40ドルとしており、Yahoo Financeによれば市場のコンセンサスEPSは1.31ドル(前年同期2.00ドルから34.5%減)。引き渡し戸数(ガイダンス20,500〜21,500戸)や粗利率(ガイダンス約16%)が住宅需要の実勢を測る指標として注目される。
• ダーデン・レストランツ(Darden Restaurants, DRI): 米国時間9月24日(木)寄り前に2027年度第1四半期決算発表予定、決算説明会は同日午前8時30分(東部時間)。Trader Centralによればコンセンサスは調整後EPS2.06ドル・売上高およそ32億1000万ドルで、ロングホーン・ステーキハウスの好調がオリーブガーデンの伸び鈍化を補う構図が続くかが焦点。
• その他、Ortexの週間決算カレンダーによれば、9月15日にトリップドットコムが2026年第2四半期決算を発表予定、9月18日にはプログレッシブが8月の自動車保険関連データを開示予定(四半期決算ではない月次指標)で、いずれも消費・保険市場の実勢を測る材料として注視される。